发布日期：2024-04-05 06:21    点击次数：76

（原标题：东吴期货投资策略早参20220601）

东吴期货经营所投资策略早参20220601

1.宏不雅金融衍生品

股指期货：

周二三大指数触动上行，沪指涨超1%，创业板指涨超2%。个股超3300家飞腾，得益效应较好。基建、煤炭、房地产等板块发挥较弱，发电劝诱、电子元器件等板块领涨。跟着国内疫情好转、稳增长策略发力，5月运转经济缓缓设置。指数瞻望仍陆续触动整理，后续反弹空间更多取决于经济改善节拍和稳增长发力效劳，操作上建议投资者以区间操动作主。

2.玄色系板块

螺卷：

工信部厚爱开展新一轮新能源汽车下乡活动，财政部提议对部门乘用车减半征收车辆购置税，瞻望策略实行将带来200万辆的汽车销售增量，山东省发布粗钢产量调控决策，在策略性利多的配景下，钢材插足筑底阶段，瞻望本日稳中小幅趋强，波动性收窄，操作上逢低一丝试多。

铁矿：

在供应短期难有增量的配景下，跟着需求好转预期加强，盘面近期督察强势。阛阓传出山东省发布2022年粗钢产量调控文献，条目粗钢产量同比不增。1-4月山东钢厂已累计同比减21%，对铁矿短期需求影响不大，短期钢材需求有望阶段性好转，操作上建议多单陆续抓有。

双焦：

焦炭现货价钱抓稳，跟着盘面不断反弹，投契和刚性需求转好，焦化厂库存下降，若钢材需求跟着上海复工复产较着好转，焦炭现货有望止跌反弹，瞻望近期盘面触动偏强运行。焦煤方面，焦企仍处亏本情景，但跟着情感回暖，采购焦煤积极性有所加强，近期流拍较着减少，焦煤价钱近期较为坚挺，操作上建议多单陆续抓有。

双硅：

昨日硅锰受玄色系带动先是冲上高位，但其基本面宽松，后高位回落。刻下硅锰6月钢招仍未启动，盘面价钱将陆续在玄色系共振影响及基本面宽松的双重影响下反复触动。硅铁昨日尚未出现回落，因为其基本面相对硅锰而言要好一些，仅是略略宽松，且兰炭价钱陆续小幅飞腾，阛阓关于兰炭整改有预期，相对而言，硅铁受玄色系影响冲高后比硅锰的辅助要足一丝，但相似需警惕高位回落的情况。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油出现较大回落。有报说念称一些OPEC国度正在探讨暂停俄罗斯参与OPEC+产油左券的想法，一些海湾国度运转有诡计在改日几个月的某个本事增产。不外欧盟同意对俄罗斯原油分阶段禁运、好意思国驾驶岑岭季在低库存跨越口的配景下到来以及国里面分地区疫情阻塞正在严慎并缓缓捣毁，使得短期基本面依然偏强。建议多单暂时逃匿，企稳后陆续逢低作念多。

沥青：

5月第4周沥青产业数据显现沥青安装开工率督察低位，反弹3.3%至25.9%，厂库、社库督察较快下减慢度，高频数据显现基本面边缘抓续向好。不外隔夜油价大跌或影响沥青短期走势，建议前期多单注目风险，原油企稳后督察逢低作念多念念路。

LPG：

刻下PG盘面陆续锚定进语气资本估值订价，跟着疫情影响的缓缓减弱，工业需求缓缓回升，期价有一定辅助，从季节性角度来看，跟着本事的推移，民用气需求将缓缓走弱，故当今阛阓暂无较为较着的驱动，期价更多一经奉陪原油走势，短期期价将督察高位触动，操作全体以偏空念念路对待，波段改革操作。短期仍需要点热枕原油阛阓变化走向。

甲醇：

受复工复产带来需求回升和原油强势飞腾带动，昨日甲醇主力合约低开高走。产区以廉价出货为主，部分传统下流居品仍处于亏本情景，原料库存偏高。MTO企业库存仍处中性偏高位置，下流刚需拿货为主，生意商投契意愿不浓烈，对甲醇采买量有限。基本面变动不大，热枕内地和沿海MTO安装开泊车和投产情况以及后期需求的改善程度，督察供需双增但承压运行的不雅点不变。在宏不雅和资本辅助下，甲醇期价瞻望仍将督察触动走势，高下空间有限。单边操作建议不雅望为主，或高抛低吸短线触动念念路操作。套利方面，09-01逢高反套抓有。

PVC：

短期来看，国内疫情后复工复产缓缓运转，下流有补库能源。但表里价差走弱，出口套利空间较着收窄，新增出口订单或将减少。近期自然PVC价钱有所下落，但电石价钱走弱，PVC坐褥利润仍有所回升。全体来看，PVC价钱有反弹能源，但上方空间瞻望有限，以触动念念路对待。

自然橡胶：

海南开割本事大幅推迟助推当地原料胶水价钱飙升，浓乳分流场面依旧严重。加之下流复工复产以及策略面的推动，需求端存在设置改善预期，因此，短期胶价或督察触动偏强走势。然则，跟着产区天气逐步好转，供应端增长的大地方是细主见，而轮胎开工在销售以及库存的双重压力下，后期难有较着升迁，重迭宏不雅面不细目风险仍存，中期行情瞻望仍有反复。操作上，建议短多参与，设好止盈止损。

4.有色金属

沪铜：

好意思元走强、衰退担忧上升，铜价回落。周二伦铜收跌0.9%；沪铜主力07合约日盘收涨0.24%，夜盘收跌0.79%。铜价日盘延续慢步回升态势，因中国减轻疫情封控和加多新的刺激步调。国务院印发塌实稳住经济的一揽子策略步调，六方面33项步调。国内减半征收车辆购置税。中国5月官方制造业PMI上升至49.6，景气水平较4月有所改善。欧元区5月长入CPI初值同比上升8.1%，再创历史新高；拜登表态：好意思联储将用其器用嘱咐物价飞腾；好意思联储理事鹰派言语，阛阓对9月暂停加息的预期“退烧”。大师插足紧缩周期以扼制高通胀。智利4月铜产量同比下降9.8%。操作建议：不雅望。

沪铝：

5月31日沪铝主力07合约日盘收跌0.14%，夜盘收跌2.21%；伦铝收跌2.64%。SMM初步测算五月份国内电解铝运行产能环比增长13万吨至4060 万吨近邻。铝价受到国内供应增量压制，但大师铝锭显性库存抓续减少，赐与铝价辅助，跟着上海复工复产缓缓鼓励，阛阓情感纰漏，瞻望短期内铝价将督察区间触动，建议不雅望为主，中永恒来看，国内供应端压力仍存，铝价上行能源不及。陆续热枕下流消耗复苏情况以及去库的可抓续性。

沪锌：

5月31日沪锌主力2207合约收于26205元/吨，涨幅0.52%，夜盘跌0.10%，报26130元/吨，LME锌涨0.20%，报3913.0好意思元/吨。欧洲自然气再起波浪，俄罗斯从5月31起暂停向荷兰供气，欧洲自然气价钱再度走强，补库仍有较大的不细目性，远期电价督察偏强触动。消耗方面，上海解封推动消耗预期改善，带动锌价偏强触动，不错符合逢低试多，但消耗出履行质改善前，不宜追多，热枕国内消耗实质改善情况。

沪铅：

5月31日沪铅主力2207合约收于15210元/吨，涨幅1.06%，夜盘跌0.69%，报15125元/吨，LME铅涨0.02%，报2180.0好意思元/吨。上海解封在即，阛阓情感较好，然则需求端难有起色，铅蓄电板端午节前补库需求欠安，部分电板厂有休假有诡计，无数电板厂准备节后补货，消耗欠安难以陆续提振铅价，上方空间有限，瞻望铅价督察触动运行。

5.农居品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类阛阓全体下落，因各方表态确保乌克兰食粮出口，以缓减食粮危急，因此CBOT小麦、玉米等谷物大跌，也牵累豆类阛阓。此外，USDA周二公布周度出口熟习呈文，截止5月26日当周，好意思国大豆出口熟习量为37.8万吨，较前一周减少34.9%，接近分析师预估区间30-80万吨的低端。USDA周度作物滋长呈文显现，截止5月29日当周，好意思国大豆莳植率为66%，略低于分析师预估的67%，昨年同时为83%，5年均值为67%。由于昨晚各方表态将确保乌克兰食粮出口对统共这个词农居品阛阓造成冲击，建议油脂此前的多单暂时离场不雅望。

豆粕/菜粕：

当今国内供应宽松，连粕主要侍从好意思豆涨跌。而好意思豆莳植天气还未到炒作的重要期间，因此区间触动。短期操作上建议区间操作，好意思豆区间1575-1750，连粕区间3900-4250，菜粕区间3500-3880。

玉米：

好意思小麦夜盘跌穿30日均线，且国内玉米价钱受新季小麦上市的影响有所承压。尽管当今世界食粮危急正在发酵，全体谷物供应偏紧，但短期还需不雅察好意思玉米与好意思小麦的辅助，操作上建议不雅望为主。

白糖：

外洋方面：巴西开榨有所延长，当今阛阓热枕的焦点仍然是巴西新榨季制糖比的调遣情况，自然酒精折糖价较糖价仍然有溢价，但已较前期大幅缩窄，后期需抓续热枕外洋原油以及巴 西雷亚尔兑好意思元的汇率情况。另外印度本榨季超预期的食糖产量在某种程度上也中庸了巴西下调制糖比的利多影响，咱们觉得原糖短期仍将督察偏高位触动的走势。国内方面：自然刻下国产糖库存仍然偏高，疫情抵消耗的影响也仍然存在，但跟着去库期来 临重迭疫情缓缓获取边界，咱们觉得现货价钱或将缓缓走强，入口方面因表里价差仍处于倒挂情景全体对国内的冲击偏小，但也需警惕糖浆及预拌粉等替代品入口的增长。主要不雅点：当今郑糖主力合约仍大幅低于配突出入口资本，全体处于估值低位，策略方面不错陆续逢低参与反弹，但反弹空间一是取决于外盘，二是取决于国内食糖的去库程度。

鸡蛋：

供应端：4月份天下蛋鸡存栏环比上升，但仍处于历史同时偏低水平，瞻望接下来蛋鸡的产能水平将陆续呈现小幅回升的趋势；需求端：端午节前备货已基本收场，6月份南边行将迎来梅雨季，下流储备需求或将减弱，瞻望鸡蛋现货价钱短期将陆续督察触动回落的趋势。近期跟着生息利润的好转，生息端补栏情感有所升温，但当今饲料资本仍处高位，下流补栏心态仍然不稳，后期需抓续热枕鸡苗补栏情况。策略方面，咱们建议单边反弹作念空鸡蛋2207合约，主力2209合约建议暂时不雅望，套利建议逢高介入JD07-09反套。

生猪：

端午降至，生息端出栏意愿增强，前期压栏生猪出栏短期对阛阓造成一定的冲击，近月合约承压;但永恒来来看，能繁母猪抓续去化带来改日生猪供给边缘减少，重迭下半年需求旺 季逐步到来，猪价全体仍处于触动上行地的趋势中。策略方面，咱们建议回调作念多LH2209、 LH2211合约，建仓区域参考17500-18500 ，产业客户建议哄骗期货高升水逢高锁定生息利润。

苹果：

昨日苹果督察触动走势。旧果插足季节性时弊，新果对减产预期不对较大，短期督察宽幅触动走势，波动区间或扩大至8500-9500。恭候套袋数据指令，预期存在反复波动可能，严慎参与。

红枣：

昨日红枣小幅反弹，仓单贯穿三天高位流出提振阛阓情感，另外新疆产区局部大风天气也有一定提昂然用。但咱们觉得，端午事后插足季节性淡季，供应端未出现较着的流畅缺口前，高企的仓单压力之下，期货价钱衰退提振，期货价钱仍然需要贴水才有一定辅助。另一方面，跟着盘面价钱贴水现货，仓单会缓缓流出，廉价的仓单货起源出可能会进一步冲击阛阓，使现货价钱偏弱。新季红枣短期未有高温天气预警。因此短期咱们督察短线反弹作念空的策略。热枕压力位12000。但辩论到新季红枣当今处于吐花坐果的重要期，天气风险仍然较大，轻仓参与。

花生：

昨日花生触动偏弱。基本面来看，供应端现货下层余粮见底，重迭入口到港预期较少，供应端压力不大，需求端油厂收购意愿仍然督察，食物需求跟着疫情好转或陆续回暖，现货价钱存在一定辅助。新季花生减种幅度仍待本事考证，字据天气请示山东旱情难有缓解阛阓仍有担忧，加上插足滋永恒天气影响较大，短期新季花生仍有较强预期加抓。另外，当今其他油脂价钱接连飞腾，为花生油价钱偏强运行造成较强辅助，花生油价钱偏强对原料价钱造成提振，阛阓主体心态也有较强辅助。全体来看，旧花生相对透露，重迭新花生减产预期加抓偏激他油脂高位辅助，盘面陆续下落存在阻力，短期或仍然督察触动走势。可轻仓符合回调作念多，热枕辅助位10200。

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期市有风险，投资需严慎！