A股上市公司是国民经济的基本盘，在一定经由上不错反馈出中国经济的发展线索。A50指数中式A股50只中枢财富股票，描绘中国产业的龙头力量，是引颈A股权利商场干线、感知中国经济发展脉搏的蹙迫捏手。

本年事首，中证指数公司推出A50指数，被称为中国版“漂亮50”。之是以强调“中国版”，是因为更早之前，国外著名指数公司MSCI推出了中国A50互联互通指数。2月以来，跟着中证A50ETF易方达（563080）等居品火热刊行及上市，对于A50的指数之争再次成为热点话题。

那么这两只A50指数有何不同？它们各自又有什么特色？咱们全部来盘一盘，匡助各人厘清异同。

各异的根源：编制法例

指数之间的各异，说到底在于编制法例不同。要认清两只A50指数的区别，还得从编制法例提及。

两只A50指数在编制法例上的主要区别，不错归纳为以下几点：

从选样要领上来看，中证A50指数以中证全指指数为选样空间，中式已往一年各中证三级行业日均目田通顺市值最大的50只股票；而MSCI中国A50互联互通指数以MSCI中国A股指数为选样空间，先从11个GICS一级行业中中式各行业在母指数中目田通顺市值最大的2只股票，再从剩余意见中中式其它目田通顺市值前28名的股票。

从权重竖立来看，中证A50指数按变调后的目田通顺市值加权，不作念行业中性科罚；而MSCI中国A50互联互通指数采选行业中性科罚要领，使指数的GICS一级行业权重占比与母指数保持一致，信服成份股后，在各自行业内聘用通顺市值加权分派权重。

此外，中证A50指数在选样时还纳入了ESG筛选法例，即条款剔除中证ESG评价恶果在C及以下的上市公司。

中证A50指数与MSCI中国A50互联互通指数编制法例对比

中证 A50指数

MSCI中国A50互联互通指数

选样空间

中证全指指数

MSCI 中国A股指数

陆股通步伐

条款合适陆股通投资步伐

选样要领

1. 剔除中证ESG评级在C及以下的上市公司证券；

2. 在待选样本中，中式已往一年各中证三级行业日均目田通顺市值最大的50只证券行为指数样本，保证各中证二级行业入选数目不少于1只。

1. 从11个GICS一级行业中中式各行业在母指数中目田通顺市值最大的两只股票；

2. 从剩余待选意见中中式除上述22只股票外目田通顺市值排行前28名的股票。

权重竖立

1. 按照变调后的目田通顺市值加权；

2. 单个样本权重不超越10%；前五大样本权重悉数不超越40%；

3. 不作念行业中性科罚。

1. 聘用行业权重中性的科罚要领，使得MSCI A50互联互通指数各GICS一级行业权重占比与母指数保持一致；

2. 信服了50只入选的成份股后，辞别在各自行业内聘用通顺市值加权分派权重。

调仓频率

半年调样

季度调样

编制法例不同，径直变成两只A50指数在行业的散播和权重方面有所区别，从而导致在不同商场作风下，两只指数的功绩推崇有在阶段性各异。

最直不雅的区别：行业散播

行业散播是两只A50指数最直不雅的区别。由于中证A50指数的样本均为中证三级行业的“龙一”，因此其行业散播比拟MSCI中国A50互联互通指数，愈加全面、平衡。

截止2024年3月15日，中证A50指数成份股散播在27个申万一级行业，而MSCI中国A50互联互通指数成份股散播的申万一级行业为20个，未触及前者涵盖的家用电器、机械建造、建筑材料等行业。

从行业权重来看，仍以申万一级行业为例，截止3月15日，中证A50指数的前四大权重行业为食物饮料、非银金融、医药生物、电力建造；而MSCI中国A50指数的前四大权重行业为食物饮料、银行、电力建造、电子。

对比来看，中证A50指数在家用电器、机械建造、非银金融、医药生物、贪图机等行业超配较多，而MSCI中国A50互联互通指数在银行、电子、电力建造、交通运输等行业超配较多。在二者共同的第一大权重行业食物饮料上，MSCI中国A50互联互通指数的建立比例更高。

数据开首：Wind， Bloomberg，截止2024年3月15日

值得发挥的是，由于MSCI中国A50互联互通指数采选了行业中性科罚要领，因此当其成份股的市值增速大幅高于行业举座时，权重占比可能会被下修，反之则可能会被抬升。而中证A50指数未聘用这一法例。

另一个维度：前十大成份股

从成份股来看，两只A50指数的前十大悉数权重均在48%傍边，也齐包括贵州茅台(600519)、招商银行(600036)、宁德期间(300750)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)5只龙头股。不外具体来看，宁德期间、紫金矿业在MSCI中国A50互联互通指数中的权重占比更高，而贵州茅台(600519)、招商银行、长江电力在中证A50指数中的权重占比更高。

此外，两只A50指数的前十大成份股还包括5只不同个股。其中，中证A50指数包括中国吉利(601318)、中信证券(600030)2只非银金融个股，所笼罩的金融细分行业愈增加元；此外，还包括好意思的集团(000333)、恒瑞医药(600276)、伊利股份(600887)，主要聚拢在销耗和医药边界。

而MSCI中国A50指数的另外5只成份股为工业富联(601138)、万华化学(600309)、立讯精密(002475)、比亚迪(002594)、隆基绿能，主要触及电子、化工、新动力板块。

中证A50指数与MSCI A50互联互通指数前十大成份股对比

中证A50

权重

MSCI中国A50

互联互通

权重

贵州茅台

9.5%

贵州茅台

7.5%

中国吉利

6.9%

宁德期间

7.3%

宁德期间

6.4%

紫金矿业

6.2%

招商银行

5.9%

工业富联

5.7%

好意思的集团

4.6%

万华化学

4.7%

长江电力

3.6%

立讯精密

3.7%

紫金矿业

3.2%

比亚迪

3.4%

中信证券

3.1%

招商银行

3.4%

恒瑞医药

2.8%

隆基绿能

3.1%

伊利股份

2.7%

长江电力

2.9%

悉数

48.7%

悉数

47.8%

数据开首：Wind， Bloomberg，截止2024年3月15日

各异的恶果：功绩推崇

两只A50指数在行业散播和权重上存在各异，所变成的势必恶果是，在不同的商场环境中，两只指数的阶段性推崇有所不同。

从历史推崇来看，在2017年和2019年的顺周期行情中，由于中证A50指数超配的家电、机械、建材、非银金融等具有彰着的顺周期属性，因此推崇更优；而在2020年新动力产业引颈的牛市中，超配电力建造与电子行业的MSCI中国A50互联互通指数则推崇更好。

中证A50指数与MSCI中国A50互联互通指数年度收益对比

数据开首：Wind

此外，固然两只A50指数的成份股齐条款合适陆股通投资步伐，但比拟之下，中证A50指数的外资持股比例高于MSCI中国A50互联互通指数。也即是说，外资阶段性的大幅流入或流出，对中证A50指数的走势影响相对更大。

数据开首：Wind，截止 2024年3月15日

截止2024年3月21日，中证A50 指数和MSCI中国A50互联互通指数的转移市盈率辞别为15.4倍和10.4倍。当今，商场上有中证A50ETF易方达（563080）、中国A50ETF（563000）等居品追踪上述指数，感兴味的投资者不错体恤，在了解指数基本特征的基础上，证明自己内容情况和投资需求，齐集指数估值水平严慎弃取、合理建立。

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